장단기 금리차

장단기 금리차란?

채권의 금리는 통상 장기일수록 이자율이 높습니다.

왜냐하면, 동일한 조건 시 만기가 길수록 긴 기간 위험에 노출되기 때문입니다.

만기가 긴 채권 수익률에서 만기가 짧은 채권 수익률을 뺀 것을 '장단기 금리차'라고 합니다.

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미국은 장/단기 금리차를 비교할 때 10년물과 2년물을 비교하고, 한국은 10년물과 3년물을 기준으로 이야기합니다.

 

장단기 금리차이가 변동되는 이유로는

만기 10년 이상의 장기 국채 금리는 보통 기준금리와 함께 연동되며, 여기에 향후 경기와 물가에 대한 전망을 반영합니다. 따라서, 미래 경제 성장률에 대한 기대치가 낮아지면, 물가 전망치도 함께 낮아지며, 장기금리가 하향 조정됩니다.

여기에 미래에 부정적인 경기전망으로 인해 안전 자산인 장기 국채에 대한 수요가 늘어

국채 가격 상승, 금리 하락 현상이 나타나며, 금리 상승세가 둔화됩니다.

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단기 금리​는 중앙은행의 기준금리 인상과 밀접하게 연관됩니다.

따라서, 장단기 금리 스프레드는 기준금리를 올릴 때

2년물 금리가 빠르게 치솟으면서 장기금리와의 차이가 축소되기 시작합니다.

 

단기금리와 장기금리의 격차가 줄어들다가 단기 금리가 장기금리보다 높아지는 현상을 장단기 금리 역전이라고 합니다.

유동성 감소와 경기 불황에 대한 인식이 시장에 널리 퍼지게 되면, 안전자산이라 여겨지는 장기 채권의 수요가 증가하고

 

이로 인해 장기채권의 가격이 상승하면서 금리가 하락함으로서 발생할 수 있습니다.

또한 장단기 금리차가 역전되면 단기로 돈을 조달하여 장기 금리로 대출해주는 은행은 손해를 보게 되므로

대출을 줄여 시장의 유동성이 감소하게 되며, 다시 경제침쳬로 이어질 수 있습니다.

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즉, 장단기 금리차 역전과 경기침체 간에 연관 관계가 다소 뚜렷해 보인다는 것입니다.

 

 현시점은 장단기 금리차가 역전되었지만 이러한 역전차이가 좁혀지면서 시장이 개선되는 모습을 보입니다.

하지만 장단기 금리차이가 역전되있는 상태이기에 앞으로 경제환경에 따라

(기업들의 실적 GDP 금융정책 물가상승여부등...)

 

자산가격의 상승은 제한적인 경우가 될 가능성이 높습니다.